Altı araştırmacı tarafından sunulan bir taslak Ethereum İyileştirme Önerisi (EIP), Ethereum ağının doğrulayıcılarına ödenen ödüllerin artan bir oranının yakılmasını teklif ediyor. Tapered Issuance Burn olarak adlandırılan bu mekanizma, staking (hisseye dayalı kilitlenme) oranının arzın yüzde 50’sine ulaşması halinde ihraçın tamamen durmasını öngörüyor.
Teklif, mevcut sistemde staking yapmanın bir üst limitinin olmaması ve bu yüzden daha fazla ETH stake etmenin her zaman teşvik edilmesi sorununa çözüm sunmayı amaçlıyor. Ethereum Vakfı’ndan Justin Drake’in de aralarında bulunduğu grup, değişikliğin 18 aylık bir süreçte kademeli olarak uygulanmasını önererek ani getiri düşüşlerinin önüne geçmeyi hedefliyor.
Tapered Issuance Burn Teklifi Ne Öneriyor?
Teklif, her bir doğrulayıcının görevlerinden elde ettiği ödüllerden belli bir kesinti yapılmasını ve bu kesintinin yakılmasını içeriyor. Kesinti miktarı, toplam ETH arzının ne kadarının stake edildiğine (staking oranına) bağlı olarak artıyor. Teklife göre, staking oranı yaklaşık yüzde 50 seviyesine ulaştığında kesinti yüzde 100’e çıkıyor ve bu noktadan itibaren yeni ETH ihracı tamamen duruyor.
Teklifi sunan grup, Ethereum Vakfı’ndan Jérôme de Tychey, Ladislaus von Daniels ve Justin Drake’in de bulunduğu altı kişiden oluşuyor. Öneri, GitHub üzerinden paylaşıldı ve Ethereum Magicians forumunda kamuoyu tartışmasına açıldı.
Grup, yeni sistemin hemen uygulanması halinde mevcut staking oranında net consensus getirisinin yaklaşık yüzde 2,6’dan yüzde 1,2’ye düşeceğini hesaplıyor. Bu durumun birçok doğrulayıcı ağdan ayrılmasına neden olabileceği belirtiliyor.
Değişikliğin 18 aylık bir dönemde kademeli olarak hayata geçirilmesi, mevcut staker’lara verilen süreyi ve piyasanın uyum sağlamasını kolaylaştırmayı amaçlıyor. Aave’nin kurucusu Stani Kulechov, X platformundaki değerlendirmesinde, 50 üzeri stake oranında getiriyi sıfıra sabitlemenin Ethereum getirilerini öngörülemez ve kurumsal yatırımcılar için ekonomik olmaktan çıkaracağını savundu.
🚨 New EIP: Tapered Issuance Burn
We just submitted an EIP to ethereum/EIPs: a minimal, market-driven fix to Ethereum's issuance policy removing the incentive for stake growth beyond 50% of ETH supply.
EIP-8361 by @pintail_xyz, @jdetychey, @dapplion, @pa7x1, @ladislaus0x &… pic.twitter.com/g1uzWPycQ4
— Jerome de Tychey 🦇🔊 (@jdetychey) August 4, 2026
Unfortunately this proposal doesn't achieve the outcome it tries to achieve and is actually hurtful for Ethereum.
It caps Ethereum staking rewards to 0% when over 50% of supply staked.
What this mean is that Ethereum staking yield becomes unpredictable and even fully… https://t.co/IYUst52Dt3
— Stani (@StaniKulechov) August 4, 2026
Staking Oranı ve Bitmine Kaynaklı Merkezileşme Endişeleri
Teklifin gündeme gelmesinin temel nedenlerinden biri, Ethereum stake edilen ETH oranının rekor seviyelere ulaşması. 28 Temmuz 2026 itibarıyla stake edilen ETH oranı tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yüzde 33,33’e ulaştı. Mevcut politikada, staking oranının ne kadar yükselebileceğine dair herhangi bir kısıtlama bulunmuyor.
Mevcut sistemde getiri, yalnızca doğrulayıcı sayısının kareköküyle düşüyor ve ne kadar ETH stake edilirse edilsin yaklaşık yüzde 1,5’lik bir taban getiri sunuyor. Bu yapı, daha fazla stake etmeyi her koşulda teşvik ediyor.
Merkezileşme endişeleri ise Bitmine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) firmasının attığı adımlarla gündeme geldi. Firma, 5 milyondan fazla ETH stake ederek dolaşımdaki arzın yaklaşık yüzde 4,8’ini kontrol eder konuma ulaştı. Bitmine, 4 Ağustos’ta yaklaşık 278 milyon dolar değerinde 150.120 ETH ekleyerek toplam holdingsini yaklaşık 5,8 milyon ETH’ye çıkardı.
Bu kadar büyük bir tekil oyuncunun varlığı, çıkış kuyruğu riskleri ve ağın merkezileşmesi konusunda soru işaretleri yaratıyor.
Liquid Staking Protokollerine ve Kurumsal Ürünlere Olası Etkileri
Yeni teklif, aynı zamanda dolaşımdaki yeni ETH miktarını azaltarak stake etmeyen holder’ların (tutucuların) maruz kaldığı seyreltmeyi sınırlamayı hedefliyor. Ancak düşük consensus getirileri, liquid staking (likit stake) protokollerinin ve stake edilmiş ETH yatırım ürünlerinin cazibesini azaltabilir, çünkü bu ürünlerin temel getirisi de düşecektir.
Bu protokoller şu an önemli bir finansal büyüklüğe ulaştı. Liquid staking protokollerinde kilitli toplam değer (TVL) 34,9 milyar dolar seviyesinde. Bu alandaki en büyük oyuncu olan Lido‘nun tek başına 17,6 milyar dolarlık TVL’ye sahip.
- Teklifin Temel Mekanizması: Doğrulayıcıların ödüllerinden kesinti yapılarak yakılması ve kesinti oranının staking oranıyla artması.
- Hedef Oran: Toplam ETH arzının yüzde 50’sinin stake edilmesi halinde kesinti yüzde 100’e ulaşarak issuance (ihraç) duruyor.
- Uygulama Süreci: Değişikliğin ani etkilerini önlemek için 18 aylık kademeli bir geçiş dönemi öngörülüyor.
- Mevcut Staking Oranı: Tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yüzde 33,33 ile tarihi zirvede.
- Merkezileşme Riski: Bitmine firmasının 5,8 milyon ETH ile dolaşımdaki arzın önemli bir kısmını kontrol etmesi.
- Protokol Etkisi: Toplam 34,9 milyar dolar TVL’ye sahip liquid staking protokollerinin temel getiri yapısını doğrudan etkileme potansiyeli.
Teklif şu anda Ethereum Magicians forumunda kamuoyu incelemesine açılmış durumda. Bu aşamada müşteri ekiplerinden ve staker’lardan geri bildirim toplanacak. Teklifin sunulmasıyla birlikte forumda bir olumsuz ve iki olumlu tepki kaydedildi. Öneri henüz bir EIP numarası almış değil ve herhangi bir ağ yükseltme slotuna dahil edilmedi.
