Bitcoin’in perde arkasında neler dönüyor? Fiyatta bugün bilindiği üzere bir miktar düşüş var. Uzun vadeli yatırımcılar yani o elindekini satmayanlar, işte onların karı kritik bir seviyeye ta Ekim 2024 düzeltmesine yaklaşıyor. Zincir verileri bu yatırımcıların ortalama %220 karda olduğunu gösteriyor. Ama unutmayalım ki Mart ve Aralık 2024 zirvelerinde bu oran %300 ile %350 arasındaydı. Piyasanın o eski ateşini yeniden yakalaması için Bitcoin’in 140 bin dolar bölgesine uzanması gerekiyor.
Bitcoin’de sessiz kazanç neden eriyor?
Peki bu sessiz kazanç neden eriyor? Analist Darfost’un 1 Temmuz 2025 tarihinde X‘ten paylaştığı CryptoQuant verileri kar erozyonunun hızlandığını gösteriyor. Uzun vadeli yatırımcıların ortalama maliyeti 39 bin dolar seviyesinde. Bu rakam, onların maliyet tabanını temsil ettiği için adeta psikolojik bir çıpa görevi görüyor. İlginç olan şu ki, Eylül 2023’ten beri bu cüzdanlardan büyük bir çıkış olmadı.
Yatırımcılar karlarının azaldığını bilseler de satmak yerine beklemeyi tercih ediyorlar. Profesyoneller de bunu olası bir ralliden pay kapma isteği olarak yorumluyor. Ancak bu gerçekleşmemiş kazanç oranı düştükçe piyasaya yeni arzın gelme yani satışların başlama olasılığı artıyor. Bu yüzden o 39 bin dolarlık maliyet çizgisi çok kritik.
Beklentiler hangi seviyede?
Beklentiler artık 140 bin dolar hedefine kilitlemiş durumda. Bu hedefin uzun vadeli yatırımcıların karlarının önceki tepelere dönmesi için zorunlu olduğunu söylüyorlar. Bu da bugünkü fiyattan yaklaşık %120’lik bir artış demek.
Halving sonrası arz şoku, ETF girişleri ve makroekonomik belirsizlikler fiyatı destekleyebilir. Ama öte yandan, o artan faiz beklentileri risk iştahımızı törpülüyor ve ralliyi geciktirebilir. Sonuç olarak tek bir net gerçek var: Uzun vadeli yatırımcının sabrı fena halde sınanıyor. Geçmiş döngüler sabredenlerin kazandığını gösterse de tarihin asla bir garanti olmadığını da hatırlatalım.
Zincir verileri ne diyor?
Zincir veriler de bize yeni bir yol haritası çiziyor. Sadece MVRV değil, Liveliness ve SOPR gibi metrikler de temkinli sinyaller veriyor. Liveliness, o uzun süredir uyuyan Bitcoin’lerin henüz piyasaya dönmediğini gösteriyor. SOPR ise satıcıların maliyetlerinin altına inmediğini yani satış baskısının sınırlı kaldığını söylüyor.
Uzmanlar, bu göstergelerin hepsini birlikte değerlendirmemizi tavsiye ediyor. Eğer teknik grafiklerdeki yükselen trend, bu zincir verilerle uyumlu hale gelirse, 140 bin dolar senaryosu daha da güçlenir. Ama makro rüzgarlar terse dönerse bu sinyaller bir anda zayıflayabilir.
