Kripto para piyasalarında yaşanan fiyat hareketleri, çoğu zaman sadece teknik göstergelerle değil, yatırımcı davranışlarıyla da şekillenir. Özellikle Bitcoin gibi görece volatil varlıklarda, yatırımcıların pozisyon alma süreleri fiyatın yönünü belirleyen önemli bir veridir. CryptoQuant yazarı CryptoDan’in 18 Nisan tarihli son analizinde, bu davranışları ölçen “UTXO Age Bands” verileri ışığında, Bitcoin’in yakın geçmişteki döngüsünü ele aldı.
Bitcoin’de üç aşamalı döngü
CryptoDan’e göre piyasadaki kısa vadeli yatırımcı yoğunluğu, piyasanın ne kadar “ısındığını” gösteriyor. Özellikle 1 hafta ile 1 ay boyunca elde tutulan Bitcoin’lerin oranı (yeşil grafik), bu aşırı ısınmanın ölçülmesinde bir gösterge niteliği taşıyor. Grafik üzerinde bu süreç üç aşamada gösteriliyor.
Bitcoin fiyatı yükselmeye başladıkça, piyasaya yeni yatırımcılar girmeye başlıyor. Bu da kısa vadeli tutulan BTC oranını artırıyor. Grafik üzerinde bu durum, hem fiyatın hem de yeşil alanın birlikte yukarı yönlü hareketiyle temsil ediliyor. Bu yükselişin sonunda, kısa vadeli BTC oranı bir zirveye ulaşıyor. Yani piyasadaki spekülasyon oranı maksimum seviyeye çıkıyor. Bu durum genellikle bir düzeltme sürecinin habercisi oluyor. Satışlar başlıyor ve fiyat tepki veriyor.
Aşırı ısınma düzeltmeyle sonuçlandığında, kısa vadeli yatırımcılar pozisyonlarını kapatıyor. Piyasa sakinleşiyor, spekülasyon azalıyor ve fiyat ya düşüyor ya da yatay bir seyir izliyor.
Analiz, bu döngünün iki kez tekrarlandığını ortaya koyuyor. Her iki döngüde de yükselişi aşırı ısınma, ardından ise fiyat düzeltmesi takip etmiş. Analizin dikkat çeken kısmı şu: yaşadığımız süreçte de benzer bir desen gözlemleniyor. Yeşil bölge (1 hafta–1 ay arası UTXO oranı) yeniden 2024 düzeltmesinin dip seviyelerine, yani grafikteki sarı kutu bölgesine ulaşmış durumda. Bu da spekülasyonun azaldığını ve potansiyel bir taban oluştuğunu gösteriyor.
CryptoDan’e göre bu göstergeler, mevcut düzeltmenin büyük ölçüde tamamlandığını ve piyasada yeniden bir yukarı yönlü hareketin başlayabileceğini işaret ediyor. Ancak bu hareketin gücü, faiz indirimi beklentileri, spot ETF girişleri gibi makroekonomik gelişmelere bağlı olacak:
“Başka bir deyişle, aşırı ısınma artık çözüldü ve biraz daha beklememiz gerekse de, makroekonomik sorunların çözülmesiyle 2025’in olumlu bir hareket göstermesi muhtemeldir.”
Canlı piyasa verilerine buradan ulaşabilirsiniz.
