ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bugün faiz indirimi açıklaması Michael Saylor’ın şirketi Strategy için tarihi bir ana dönüşebilir. Fed’in 25 baz puanlık bile olsa faizleri düşürmesi, hem şirketin borçlanma maliyetlerini azaltacak hem de Bitcoin alımlarını hızlandırmasına kapı aralayacak. Bu senaryo, aynı zamanda Bitcoin fiyatında da güçlü bir yukarı hareket ihtimalini artırıyor.
Fed’in kararı Strategy için ne anlama geliyor?
Strategy 2020’den bu yana Bitcoin alımlarını ağırlıklı olarak borçlanma yoluyla finanse ediyor. İlk olarak Ağustos 2020’de 250 milyon dolarlık doğrudan kurumsal nakit yatırımıyla Bitcoin kasasını açan şirket aynı yılın Aralık ayında düşük faizli dönüştürülebilir tahvil ihracıyla 650 milyon dolar topladı.
Ardından Haziran 2021’de daha yüksek faizli varlık teminatlı kıdemli tahviller yoluyla 500 milyon dolar kaynak sağladı. Bu strateji, şirketin Bitcoin biriktirme hızını artırırken, faiz yükünü de doğrudan bilançosuna yansıttı. Dolayısıyla, Fed’in faizleri düşürmesi Strategy’nin ilerideki borçlanma maliyetlerini kayda değer şekilde ucuzlatabilir.
Bitcoin birikim modeli güçlenebilir
Şirketin kurucu ortağı ve yönetim kurulu başkanı Michael Saylor uzun süredir Bitcoin’i “dijital altın” olarak tanımlıyor ve neredeyse tüm kurumsal sermaye stratejisini bu varlık üzerine kurmuş durumda. Faizlerde yaşanacak her düşüş Saylor’ın yeni borçlanmalarla Bitcoin alımını daha ucuz fonlama ile gerçekleştirmesine olanak tanıyacak.
Bitcoin fiyatının Fed’in kararıyla paralel olarak yükselmesi, Strategy’nin kasasında bulunan varlıkların değerini artırırken, şirketin bilanço karlılığını da güçlendirebilir. Bu nedenle FOMC toplantısından çıkacak karar hem doğrudan borçlanma maliyetleri hem de dolaylı olarak Bitcoin değerlemesi üzerinden şirkete çift taraflı avantaj sunuyor.
Kripto para piyasasına nasıl yansıyacak?
Faiz indirimi yalnızca Strategy için değil tüm kripto para piyasası için de pozitif algılanıyor. Likiditenin artmasıyla yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi güçlenebilir. Arthur Hayes gibi isimler geniş çaplı bir faiz indirimi döngüsünün Bitcoin’de yeni bir boğa rallisini tetikleyeceğini savunuyor.
Bu noktada Strategy faiz indirimi sonrası ucuz borçlanma imkanıyla agresif Bitcoin alımlarını hızlandırırsa, hem piyasanın ivmelenmesine katkıda bulunabilir hem de kendi Bitcoin kasasını büyüterek pozisyonunu daha sağlam hale getirebilir.
