Amerikan Merkez Bankası (Fed) yayımladığı son toplantı tutanaklarında para politikasına ilişkin önemli ipuçları verdi. Tutanaklara göre Fed üyelerinin çoğunluğu enflasyonun yaratabileceği risklerin istihdam piyasasındaki olası zayıflıklardan daha ağır bastığını düşünüyor. Bu yaklaşım bankanın faiz indirimleri konusunda temkinli bir yol izleyeceğini gösteriyor.
Enflasyon istihdamdan daha büyük risk olarak görülüyor
Tutanaklarda özellikle tarifelerin enflasyon üzerindeki etkilerine dikkat çekiliyor. Bazı üyeler bu etkilerin tam olarak netleşmesini beklemenin uygun olmayabileceğini belirtiyor. Bu ifade politika tepkisinin daha proaktif olabileceği şeklinde yorumlanabilir.
Bununla birlikte birçok katılımcı tarifelerin fiyatlar üzerindeki etkisinin zamanla ortaya çıkacağını ve bu sürecin hemen tamamlanamayacağını vurguladı. Fed ekonomik gelişmelere veriye dayalı bir yaklaşım benimsediğini sürekli yinelemiş olsa da bu tutanaklar kurum içinde artan bir belirsizlik algısını da gözler önüne seriyor.
Faizler nötr seviyenin üzerinde mi?
Tutanaklarda öne çıkan bir diğer tartışma başlığı da mevcut faiz oranlarının seviyesiyle ilgili. Bazı Fed yetkilileri şu anki faiz seviyesinin nötr faiz oranının çok da üzerinde olmayabileceğini belirtti. Bu görüş sıkılaştırıcı para politikasının sınırına gelindiği yönünde değerlendirilse de aynı zamanda faiz indirimi için yeterli alan kalmadığına da işaret ediyor olabilir.
Varlık değerlemelerinin yükselmesine ilişkin bazı endişelerin de dile getirildiği toplantıda finansal piyasalarda oluşabilecek balon riskine karşı dikkatli olunması gerektiği not edildi. Özellikle hisse senetleri ve konut piyasası gibi alanlarda fiyatların yüksek seviyelere ulaşması Fed’in yakından takip ettiği riskler arasında.
Tutanaklarda dikkat çeken bir diğer ifade ise Fed’in mutabakat bildirisi üzerine yaptığı çerçeve incelemesinin son aşamaya geldiği oldu. Bu bildiri Fed’in hedeflerine ulaşmak için nasıl bir politika izleyeceğini ortaya koyan temel metin. Yapılacak değişiklikler hem faiz politikası hem de enflasyon hedeflemesi açısından gelecek stratejilere yön verebilir.
