Bitcoin’in 124.400 doların üzerine çıkarak yeni rekor kırması yalnızca fiyat rekoru anlamına gelmiyor. Aynı zamanda kripto para tarihindeki en eski ve en çok tartışılan fiyat döngüsü olan dört yıllık “halving” döngüsünün de sorgulanmasına neden oluyor. Theya’nın Büyüme Başkanı Joe Consorti’ye göre 2024’ün son çeyreği bu döngünün kaderini belirleyecek.
Dört yıllık döngü test ediliyor: dördüncü çeyrek kritik dönem
Consorti 14 Ağustos 2025 tarihinde X üzerinden yayımladığı video analizde Bitcoin’in 21 aylık en uzun boğa piyasasına girdiğini vurgulayarak bu durumun önceki döngülerden farklı olduğunu savundu. Ona göre artık sahnede geleneksel finansın sabırlı ve büyük sermaye havuzları var ve bu aktörler piyasayı bambaşka bir yöne çekiyor.
Joe Consorti Bitcoin’in yaz boyunca 118.000–120.000 dolar bandında uzun ve çetin bir savaş verdiğini son yükselişin ise bu mücadelede boğaların üstünlüğünü ilan ettiğini belirtiyor. Ancak onun için asıl önemli olan bu yükselişin mevsimsel durgunluğun sona erdiği ve Fed’in faiz indirimi patikasına girmeye hazırlandığı bir döneme denk gelmesi.
Bu bağlamda Consorti eğer yılın son çeyreğinde BTC yeniden büyük bir yükseliş yaşar ve yeni bir artış formasyonu görülürse dört yıllık döngü teorisinin halen geçerli olacağını savunuyor. Aksi takdirde Bitcoin artık döngüsel değil yapısal bir olgunlaşma sürecine girmiş olacak. CheckOnChain’den James Check de bu görüşü paylaşarak Dört yıllık döngü eğer bir gün kırılacaksa bu piyasa yapısı içinde olurdu diyerek dikkat çekiyor.
Geleneksel sermaye kuralları değiştiriyor
Consorti’nin tezinin temelinde piyasanın artık farklı türde alıcılara sahip olduğu fikri yatıyor. Spot Bitcoin ETF’leri ile emeklilik fonları üniversite vakıfları ve kurumsal yatırımcılar bu piyasaya kalıcı biçimde girmiş durumda. Harvard Üniversitesi’nin BlackRock’ın IBIT fonundan 1.9 milyon adet hisse alarak 116.7 milyon dolarlık yatırım yapması bunun yalnızca bir örneği.
Bu yatırımcıların ortak özelliği kısa vadeli fiyat hareketlerine değil uzun vadeli değer artışına odaklanmaları. Satış baskısı yaratmayan bu alıcı kitlesi Bitcoin’in arzını yavaş yavaş kilit altına alıyor ve fiyat hareketlerini daha durağan ama daha derin hale getiriyor.
Yeni piyasa yapısı: boğa ve ayı yerine konsolidasyon dönemleri
Consorti’nin dikkat çektiği bir diğer önemli nokta piyasadaki tempo değişikliği. Eskiden sert boğa ve ayı döngüleriyle ilerleyen Bitcoin fiyat hareketi artık daha yavaş fakat istikrarlı bir rota izliyor. Fiyat uzun süreli yatay konsolidasyonların ardından ani sıçramalarla yeni seviyelere çıkıyor.
Bu yapının sonucu olarak volatilite azalıyor fakat yükseliş potansiyeli kaybolmuyor. Aksine artık daha büyük dolar bazlı yükselişler yaşanıyor ancak bu artışlar daha uzun vadeye yayılıyor. 2.4 trilyon dolarlık mevcut piyasa değeriyle BTC’nin bu yeni döneme ayak uydurduğu ve geleneksel finansla bütünleştiği görülüyor.
