ABD Merkez Bankası’nın (Fed) üyelerinden Thomas Barkin olası gümrük vergilerinin enflasyonu yeniden harlayabileceği kaygısıyla faiz indirimine gitmek için acele etmediklerini dile getirdi. Reuters’a konuşan Barkin iş gücü piyasasının zinde, hane halkı harcamalarının canlı olduğunu anımsattı. Barkin “Enflasyon hedefini dört yıldır tutturamadık, gaz pedalına basamayız” dedi. İş dünyasının yılın sonuna doğru yeni fiyat artışlarına hazırlandığını belirtti. Fed yetkilisi belirsizlik netleşene dek “bekle-gör” tavrını koruyacaklarının altını çizdi.
Enflasyonda tarifelerin yeni riski
Barkin’e göre Washington yönetiminin gündemindeki yeni ithalat vergileri, yılın ilerleyen döneminde maliyetleri yukarı çekebilir. Richmond bölgesindeki şirketler, tarifelerin yürürlüğe girmesiyle etiketleri güncellemek zorunda kalacaklarını şimdiden hesaplıyor. Böyle bir senaryo Fed’in %2’lik fiyat istikrarı hedefini uzak bir nokta haline getirebilir. Para politikasında ciddi duruş bu yüzden yalnızca tercih değil zorunluluk olarak öne çıkıyor.
Barkin, “Fiyat baskıları gerilemediği sürece hızlı gevşeme sahayı ısıtır” diyerek riskleri netleştirdi. Anketlere yansıyan beklentiler gelecek çeyreklerde de yukarı yönlü fiyat ayarlamalarına işaret ediyor. Bu tablo merkez bankasının en büyük endişesi olan kalıcı enflasyon algısını besleme potansiyeline sahip. Barkin aceleci davranmayacaklarını ve verilere bakacaklarını söyledi. Benim buradan anladığım parasal frenin yavaş yavaş kalkacağı şeklinde.
İstihdamdaki güç sinyal veriyor
ABD’de işsizlik oranı %4,2 düzeyinde seyrediyor. İstihdam ilanları halen yüksek. Geniş çaplı işten çıkarmalar pek görülmüyor. Barkin “Maksimum istihdam hedefimiz tehlikede değil” diyerek ücretlerin de belirgin bir soğuma yaşamadığını hatırlattı. Güçlü maaş artışları harcamaları canlı tutarken fiyatları yukarı çekme riskini de içinde barındırıyor.
Fed’de şimdilik hassas bir denge söz konusu. İş gücü piyasasının sağlıklı kaldığı ve talebin kırılmadığı bir ortamda erkenden faiz indirmek, enflasyonu yeniden azdırabilir. Barkin bu ikilem karşısında gaza basmadıklarını ancak el frenini de çekmediklerini vurguladı. Barkin’in yol levhalarını izlediklerini belirtmesi ise her şeyi usulüne uygun bir şekilde yoluna koyma çabasına işaret. Piyasa oyuncuları ise Temmuz ve Eylül toplantılarında dahi güçlü bir indirim ihtimali görmüyor.
Faiz kararı için bekle-gör politikası
Gümrük vergilerinin ne ölçüde uygulanacağı halen belirsiz. Washington ile ticaret ortakları arasındaki pazarlık masası küresel fiyat zincirini doğrudan etkileyebilir. Barkin sonucun büyüklüğünü kestirmenin zor olduğunu ifade etti. Bu nedenle manevra alanlarını koruduklarını vurguladı. Beklentiler, Fed’in yılın geri kalanında en fazla sınırlı bir gevşeme adımı atabileceğine işaret ediyor.
Tahvil piyasasında da tablo net. Uzun vadeli getiri eğrisi indirim beklentisini fiyatlamıyor. Gelişmelere rağmen dolar endeksi güçlü kalıyor. Yatırımcılar kısa vadede değişiklik beklemiyor. Barkin’in mesajları, veri odaklı politika ısrarının süreceğini net biçimde gösterdi.
