ABD Merkez Bankası (Fed), 25 Haziran’da gerçekleştireceği yönetim kurulu toplantısında, büyük bankalar için geçerli olan “Tamamlayıcı Kaldıraç Oranı” (SLR) düzenlemelerinde değişiklik yapmayı değerlendirecek. Bu teknik ama etkili başlık, aslında sessiz bir paradigma değişiminin sinyallerini veriyor. Bankaları, riskten bağımsız şekilde varlıkları karşısında belirli sermaye tamponları tutmaya zorlayan bu düzenleme, gevşetilirse, finansal sistemin işleyişine müdahale anlamına gelebilir.
İş Yatırım Uluslararası Piyasalar Direktörü Şant Manukyan da son açıklamalarında bu toplantının önemini vurguladı. Güncel FOMC yorumlarının aksine, asıl kritik hamlenin 25 Haziran’da geleceğini belirten Manukyan, Fed’in “oyunun ortasında kural değiştirmeye” hazırlandığını söyledi. Bu tarz adımlar, serbest piyasa dinamikleri istendiği gibi işlemediğinde devreye sokulur. Yani merkez bankaları, artık sadece faiz araçlarıyla değil, doğrudan ve dolaylı müdahale mekanizmalarıyla piyasa fiyatlamasına yön vermeye başlıyor.
Manukyan’ın daha önce işaret ettiği gibi, Japon tahvillerindeki getirilerin hızla artması, gelişmiş ülke tahvil piyasalarında klasik müdahalelerin artık etkisiz kaldığını gösteriyor. Bu nedenle SLR gevşemesi, “QE-light” tarzı parasal genişlemeler, sermaye kontrolleri ve getiri eğrisi kontrolü gibi yaratıcı yöntemler ön plana çıkıyor. Tüm bu adımlar, Fed için olası bir faizi baskılamanın habercisi olabilir.
Bunlara ek olarak Şant Manukyan, YouTube aracılığıyla paylaştığı son videosunda da başka bir önemli gelişmeye daha dikkat çekti: İsrail-İran arasındaki gerginlik. Manukyan bu gerginliğin büyük bir ayı piyasasına dönüşmesini beklememekle birlikte, küresel sistemde çok önemli bir kırılmanın henüz başında olduğumuzu belirtiyor. Teknolojik ilerlemelerden demografik değişimlere ve ülkeler arası ilişkilere kadar birçok dinamik, yalnızca sosyal değil aynı zamanda finansal sistemde de yapısal etkiler yaratacak. Bu kırılma sürecinin ilk aşamasında, yani önümüzdeki kısa vadede piyasalarda pozitif bir dönem ve hatta ralli yaşanabileceğini ifade eden Manukyan, orta ve uzun vadede ise daha sert değişimlerin gündeme gelebileceğine işaret ediyor.
Canlı piyasa verilerine buradan ulaşabilirsiniz.
