Kripto para dünyasında stablecoin tahminlerine bir yenisi eklendi. Ancak yapılan tahmin diğerlerine göre rakamsal olarak daha az. JPMorgan stablecoin piyasasının 2028’de yarım trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor. Şu anki 250 milyar dolarlık büyüklüğü düşününce bu harika bir artış. Ama banaka trilyonluk hayaller kuranlara da bir fren çekiyor. Bu öngörülerin pek de gerçekçi olmadığını vurguluyorlar. Peki neden?
JPMorgan neden böyle ihtiyatlı bir yol haritası çiziyor
Çünkü talebin büyük bir bölümü halen alım-satım, DeFi’de teminat gösterme ve borsa hazineleri gibi kripto para dünyasının kendi içindeki işlemlerden geliyor. Günlük ödemelerdeki payı ise oldukça sınırlı kalmış. JPMorgan’a göre, hem getirilerinin yatay seyretmesi hem de normal parayı kriptoya çevirmenin bir maliyeti olması, bankalardaki mevduatların stablecoin’lere akın etmesini şimdilik engelliyor.
Rakamlar da durumu çok net anlatıyor. Kripto para içindeki faaliyetler stablecoin talebinin yaklaşık %88’ini oluştururken, ödemeler segmentinin payı sadece %6’da kalmış. Analistler diyor ki, geniş kitleler henüz stablecoin ile ödeme yapma alışkanlığı kazanmadı. Bu yüzden pazarın büyümesi organik yani kendi içinde kalıyor. İşlem hacimleri hızla artsa da getirisi sıfıra yakın olan bu stablecoin’ler geleneksel para piyasası fonlarının yanında pek de rekabetçi durmuyor.
Bankanın yöneticilerinden Nikolaos Panigirtzoglou, e-CNY gibi merkezi ödeme sistemlerinin stablecoin modeliyle doğrudan karşılaştırılamayacağını da hatırlattı. Rapora göre, Alipay ve WeChat Pay gibi örnekler kapalı devre çalışırken, stablecoin’ler zincirler arasında hareket etme özgürlüğüne sahip olsalar da henüz bizlerin yani kitlesel pazarın hayatına dokunabilmiş değil. Sonuç olarak banka diyor ki, büyüme devam edecek ama öyle devrimsel bir sıçrama beklemeyin.
Standard Chartered farklı düşünüyor
Standard Chartered, Nisan ayında yayımladığı bir notta ABD’de gündemde olan Genius Act yasasıyla stablecoin arzının 2028 sonunda iki trilyon dolara fırlayabileceğini ileri sürmüştü. Olası bir yasal çerçevenin sektörün meşruiyetini artıracağı düşünülse de JPMorgan mevzuat kolaylığının tek başına talebi katlamaya yetmeyeceği görüşünde ısrar ediyor.
Analistlere göre geniş kitleler ancak güvenli getiri sunan ve yasal düzenlemelere dost stablecoin modelleri görürlerse bu piyasaya yönelebilirler.
