Neredeyse on bir yıl süren bir bekleyişin ardından, kripto tarihinin en büyük iflas hikayelerinden biri olan Mt. Gox’un son perdesi kapanmak üzere. Kripto piyasasının uzun süredir takip ettiği bu hukuki süreç, 31 Ekim 2025’te tamamlanması beklenen son ödeme tarihiyle bir dönüm noktasına ulaşıyor. Peki, 34.689 BTC gibi devasa bir Bitcoin miktarının piyasaya sürülme ihtimali, neden analistlere göre piyasada büyük bir sarsıntıya yol açmayacak?
Büyük bir hikaye
2014 yılındaki çöküşüyle kripto dünyasını derinden etkileyen Mt. Gox, kayyum gözetiminde alacaklılarına ödeme yapmaya devam ediyor. Tokyo mahkemesi tarafından verilen ek süre sayesinde, geri ödeme işlemlerinin 31 Ekim 2025’e kadar tamamlanması hedefleniyor.
Ödemeler, büyük kripto borsaları Bitstamp ve Kraken üzerinden Bitcoin (BTC) ve bir miktar nakit olarak gerçekleştiriliyor. Bu uzun soluklu sürecin yavaş ve kademeli ilerlemesi, beklenen satış baskısının etkisini zaten büyük ölçüde hafifletti.
Dağıtılacak kalan miktar ne kadar?
Başlangıçta iflas havuzunda bulunan 142.000 BTC’den, bugüne kadar yaklaşık 107.000 BTC zaten geri ödendi. Zincir üstü (On-chain) verilere göre:
- Yaklaşık 59.000 BTC borsalara ulaştı.
- Yaklaşık 33.000 BTC BitGo gözetiminde park edildi.
Geriye kalan 35.000 BTC’lik kısmın tamamının anında spot piyasaya girmesi beklenmiyor. Analistler, kalan bu miktarın sadece bir kısmının (örneğin %60’ının) borsalara akması durumunda bile, bunun 22.000 BTC veya 2.4 milyar civarında olacağını hesaplıyor. Ancak Bitcoin’in güncel likidite ve piyasa derinliği göz önüne alındığında, bu hacmin piyasa tarafından kolayca absorbe edileceği düşünülüyor.
Piyasa etkisi: neden korkulan satış dalgası gelmeyecek?
Mt. Gox ödemelerinin Bitcoin fiyatı üzerinde yaratacağı potansiyel baskı, yıllardır kripto camiasının en büyük korkularından biriydi. Ancak piyasa gözlemcileri, üç temel nedenden dolayı bu durumun “sembolik bir kilometre taşı” olmaktan öteye geçmeyeceğini belirtiyor:
- Kademeli Dağıtım: Geri ödemeler, tek bir büyük işlem yerine, haftalara yayılan kademe kademe dağıtımlarla gerçekleştiriliyor. Bu yavaş süreç, piyasayı şok edici ani arz artışlarını engelliyor.
- Özel OTC Satışları: Büyük miktardaki BTC’nin önemli bir kısmı, spot piyasalara hiç ulaşmadan, borsalar dışındaki özel tezgah üstü (OTC) işlemlerle yüksek likiditeye sahip kurumsal alıcılara satılabilir. Bu, fiyat üzerindeki doğrudan baskıyı ortadan kaldırır.
- Tecrübe Konuşuyor: Geçmiş hareketler bu durumu destekliyor. Temmuz 2024’te yaklaşık 47.000 BTC Mt. Gox cüzdanlarından hareket ettiğinde, Bitcoin fiyatında kayda değer bir düşüş yaşanmamıştı.
Uzmanlar, yıllardır süren bu beklentinin ve sürecin şeffaflığının, Mt. Gox sendromu olarak adlandırılan psikolojik etkiyi büyük ölçüde azalttığını düşünüyor. Piyasalar, bu olayı zaten fiyatladı ve süreci sindirdi.
