Solana’nın DeFi ekosistemi yeniden ilgi kazanıyor. Ağdaki kilitli toplam değer (TVL) 12,1–13,2 milyar dolar bandına çıkmış durumda. CoinMarketCap verilerinde SOL fiyatı 242 dolar civarında ve dolaşımdaki arz yaklaşık 542,45 milyon adet görünüyor. TVL’deki sıçrama, fiyatı 300 dolara taşıyacak katalizör olabilir mi?
TVL rekorunun anlamı ne?
TVL, akıllı sözleşmelerde kilitlenen varlıkları ölçüyor. Borsa emir defterleri, vadeli pozisyonlar ya da zincir dışı talep bu metrikte yer almıyor. Yine de benimsenme ve likidite için pratik bir gösterge kabul edilir. Son haftalarda Solana DEX’lerinde işlem yoğunluğu ve stablecoin girişleriyle birlikte TVL’nin çok yıllı zirvelere tırmandığı görülüyor.
Verideki artış, DeFi tarafında protokollerin yeniden cazip hale geldiğine işaret ediyor. Likidite büyüdükçe piyasa yapısı olgunlaşıyor ve yeni kullanıcı akışı kolaylaşıyor. Ancak fiyat oluşumunda belirleyici olan para, yalnızca protokollerde kilitli kalan sermaye değil. Dışarıdan gelen alım gücü ve risk iştahı aynı derecede önem taşıyor.
300 dolar için gerekli yakıt
242 dolarlık fiyatta piyasa değeri yaklaşık 131,4 milyar dolar seviyesinde. 300 dolar dolaşımdaki 542.445.199 SOL referansıyla yaklaşık 162,73 milyar dolar eder. Aradaki fark kabaca 31,33 milyar dolar ya da yaklaşık yüzde 23,9’luk ek değer anlamına gelir.
Bu aralık, yalnızca TVL artışıyla otomatik olarak kapanmaz. Gerekli yükseliş daha fazla on-chain mevduatla (kalıcı TVL büyümesi), borsalarda yeni alıcılarla, dolaşımdaki arzı azaltan stake dinamikleriyle ya da hepsinin kombinasyonuyla beslenebilir. Değerlemeyi taşıyacak taze talep olmadan tek metrik üzerinden kalıcı fiyatlama hikâyesi kurmak kolay değildir.
Piyasa dinamikleri ve riskler neler?
Eylül başında SOL, 200 doların biraz üzerine yürürken TVL’nin de hızlandığı izlendi. Hareketin arkasında DeFi tarafındaki yoğunlaşma ve zincir üstü sabit para girişleri öne çıkıyor. 300 dolar hedefinin kalıcı hale gelmesi için TVL’nin trendini sürdürmesi, borsalarda net alım akışının güçlenmesi ve arz tarafında sıkılaşma gibi destekleyici unsurlar gerekiyor.
Makro koşullar, dolar likiditesi ve risk iştahı tablonun tamamlayıcı parçalarıdır. Piyasa değeri bazında yüzde 23 civarındaki ek hamle, teknik momentumla mümkün. Fakat temele dayalı bir fiyat katmanı için daha geniş bir talep tabanı gerekiyor. Kısacası tek fotoğraf karesi değil filmin tamamı belirleyici olacak.
