Nasdaq, tokenlaştırılmış menkul kıymetlerin ana pazarda işlem görebilmesi için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) kural değişikliği teklifi sundu. Teklife göre, hissedar hakları aynı kaldığı sürece tokenlaştırılmış hisseler, geleneksel hisselerle aynı kurallar çerçevesinde işlem görecek. Adım, Galaxy Digital’ın GLXY hissesini Solana üzerinde tokenlaştırarak sektörde bir ilke imza atmasından günler sonra geldi.
Nasdaq neyi savundu?
Reuters‘ın 8 Eylül 2025 tarihli haberine göre borsa operatörü, tokenlaştırılmış varlıkların “maddi haklar” bakımından eşdeğer olması halinde emir önceliği, gözetim ve işlem akışı tarafında ayrı bir rejime ihtiyaç duyulmadığını savunuyor. Altyapı boyutunda ise saklama ve takas süreçleri için piyasa altyapılarının hazırlığı kritik görülüyor. İlk işlemler için takvim, ilgili kurumların olgunluğuna bağlı şekilde 2026’nın üçüncü çeyreğine işaret ediyor.
Düzenleyici cephede ton yumuşuyor. SEC, yaz aylarında yaptığı açıklamalarda tokenlaştırılmış menkul kıymetlerin halen menkul kıymet sayıldığını netleştirdi. Eylül sonunda SEC ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) ortak bir yuvarlak masa toplantısıyla 24/7 işlem saatleri, DeFi ve benzeri başlıklarda uyum arayışını masaya yatıracak. Nasdaq’ın hamlesi, kurumların tokenizasyon dosyasını daha sistematik biçimde ele almaya başladığı bir döneme denk geliyor.
Tokenlaştırma konusunda adımlar var
Şirket cephesinde Galaxy Digital, Superstate iş birliğiyle GLXY hissesini on-chain taşıdı. Şirket, tokenlaştırılmış payların geleneksel hisselerle aynı ekonomik ve hukuki hakları verdiğini belirtiyor. Piyasa katılımcıları Nasdaq teklifinin onaylanması halinde, benzer girişimlerin büyük borsalarda hızlanmasını bekliyor.
Uzmanlar, tokenizasyonun yerleşik piyasa altyapılarıyla entegre edilmesi halinde takas süresinin kısalması ve işlem saatlerine esneklik gelmesi gibi kazanımların öne çıkacağını düşünüyor. Buna karşın, takas-saklama, yatırımcı koruması ve ağ tarafındaki operasyonel risklerin net çerçevelere bağlanması gerektiği vurgulandı. Nasdaq’ın başvurusu, geleneksel piyasa ile Blockchain tabanlı menkul kıymetlerin aynı zeminde buluşmasına dönük en kapsamlı önerilerden biri olarak görülüyor.
