Yıllardır Fed’i izlemek dev bir süper tankerin dönüşünü izlemeye benzer. Aylarca dümdüz gider. Her açıklama bir öncekinin kopyası gibidir. Piyasa sıkıntıdan esner. Sonra bir gün mürettebattan biri, kaptanın yanına gidip “Galiba artık dönme zamanı geldi” diye fısıldar. İşte Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller’ın 20 Haziran 2025 tarihinde CNBC‘ye verdiği röportaj benim için tam da o fısıltıydı.
Waller Temmuz ayına işaret etti
Aylardır Jerome Powell’ın o temkinli neredeyse korkak “enflasyon riskine karşı dikkatli olmalıyız” nakaratını dinlemekten yorulmuştum. Ama Waller çıktı ve adeta ezberi bozdu ve şöyle dedi: “Faizleri düşürme konusunda iyi bir pozisyondayız. Temmuz ayı gibi erken bir tarihte başlayabiliriz.” Bu cümleyi okuduğumda aylardır süren kuraklığın ardından gelen ilk yağmur damlasını hissetmiş gibi oldum. Nihayet o fildişi kulede biri, bizlerin aylardır hissettiği gerçeği dile getiriyordu: Enflasyon tehdidi büyük ölçüde geçti. Artık ekonomiyi boğmanın bir anlamı yok.
Elbette, Waller bunun kendi şahsi görüşü olduğunu ekleyerek bir “ama” koydu. Bu, Fed’in klasik dansıdır. Bir adım ileri, bir adım geri. Asla net bir sinyal vermezler. Sadece rüzgarın yönünü test ederler. Ama beni asıl düşündüren, Waller’ın enflasyondan çok, iş gücü piyasası için kurduğu o cümle oldu: “Sert bir gerilemeyle karşılaşabiliriz.” İşte bu bir itiraf niteliğinde. Bana göre “her şey yolunda” maskesinin altındaki endişenin dile dökülmesidir. Açıklama bana Fed’in artık sadece enflasyonu değil olası bir ekonomik krizi önlemeyi de düşündüğünü gösteren en net işaret gibi geldi.
Piyasa ne düşünüyor?
Tüm bu umut dolu sözlerden sonra hemen piyasanın ne düşündüğüne baktım. CME FedWatch verileri adeta yüzüme soğuk su çarptı. Waller “Temmuz” diye fısıldarken piyasa buna sadece %12’lik bir ihtimal veriyordu. Yani büyük para hala Fed’in bu kadar çabuk harekete geçeceğine inanmıyor. Onların takviminde faiz indirimi için eylül ve aralık ayları işaretli.
Peki, bu benim için ne anlama geliyor? Şu anlama geliyor: Rotanın yönü belli oldu. Artık “eğer” değil, “ne zaman” sorusunu soruyoruz. Waller gibi önemli bir ismin bu kadar net konuşması o süpertankerin dümeninin kırılmaya başladığının en büyük kanıtı. Belki Temmuz’da olmaz, belki Eylül’ü bekleriz. Ama o beklenen, piyasaları rahatlatacak olan faiz indirimi rüzgarı ufukta göründü. Aslında bu uzun bir bekleyişin ardından gelen en güzel haber. Tabii en çok kripto para yatırımcıları için Bakalım kripto paralar bu açıklamaları nasıl fiyatlayacak.
