Bitcoin fiyatında yaşanan son fiyat yükselişi, vadeli işlem piyasalarında da bir açık faiz (open interest) artışıyla aynı dönemde gerçekleşti. CryptoQuant analisti Avacado_onchain’in 2 Mayıs 2025 tarihli analizine göre bu hareketlilik, geçmiş piyasa döngülerinde görülen benzer yapılara benziyor. Özellikle önceki boğa piyasalarının hazırlık aşamalarında, açık faizin önceki zirvesini kırması (grafikte kırmızı çizgiyle gösterilen seviye) fiyat artışının hemen öncesinde gerçekleşmişti. O dönemlerde bu kırılım, fiyatın yukarı yönlü sıçramasıyla sonuçlanmıştı. Analist tarafından paylaşılan grafikte sarı ok ve yeşil dairelerle vurgulanan bu senaryo, mevcut piyasa görünümüne benzerlik taşıyor.
Bugün itibarıyla açık faiz henüz eski zirvesini aşmayı başaramadı, ancak son haftalardaki yükseliş kaydeden bir yapıyı korumaya devam ederek bu seviyeye çok yaklaşıldığını gösteriyor. Eğer bu kırılım gerçekleşirse, Bitcoin fiyatının da benzer şekilde yukarı yönlü tepki vermesi muhtemel görünüyor.
Elbette açık faiz artışları aynı zamanda kaldıraçlı pozisyonların yoğunlaştığına da işaret eden bir görünüme dönüşebilir, bu da olası likidasyon riskler taşıdığı anlamına geliyor. Ancak şu aşamada piyasa bu açıdan aşırı ısınmış değil. Fonlama oranları görece dengeli seyrederken, genel eğilim hafif uzun pozisyon lehine ve istikrarlı bir görünüm sunuyor. Öte yandan, Binance verileri kısa pozisyonların baskın olduğunu gösteriyor, bu da piyasa yapısının hâlâ karşıt yönlü pozisyonlarla dengede olduğunu ortaya koyuyor.
Bu bağlamda, açık faiz tarafındaki son yükseliş, ani bir volatilite tehdidinden çok, piyasada kontrollü ve sağlıklı bir long pozisyon birikiminin işareti olarak değerlendiriliyor. Bitcoin’in önceki döngülerde gösterdiği yapıya benzer bir fiyatlama sürecinin tekrar sahneye çıkması ihtimali giderek güçleniyor.
