Birkaç haftadır her sabah bilgisayarımı açtığımda ilk yaptığım şeylerden biri Bitcoin grafiğine bakmak. Her sabah aynı manzarayla karşılaşıyorum. Neredeyse cetvelle çizilmiş gibi dümdüz, sıkıcı bir çizgi. Piyasada hafif kıpırdanmalar var ama tatmin edici değil. Çoğu kişi için bu bir dinlenme veya sıkıcı bir dönem olabilir. Ama benim gibi birkaç ayı ve boğa piyasası görmüş biri için bu durum fırtına öncesi sessizlik gibi biraz sinir bozucu olabiliyor.
Bitcoin göstergesi alarm veriyor
Biz sadece fiyata bakmayız. Fiyat okyanusun sadece yüzeyidir. Asıl önemli olan yüzeyin altındaki akıntılar. İşte 18 Haziran 2025 sabahı X’te okuduğum bir Swissblock analizi tam da bu derinlerdeki akıntıların tehlikeli bir yöne doğru ilerlediğini bize gösterdi. Analizde Bitcoin Fundamentals Index (BFI) diye bir göstergeden bahsediyorlar. Bunu Bitcoin’in sağlık raporu gibi düşünebilirsiniz. Fiyat bir arabanın parlak kaportası gibiyse BFI de motorun içindeki o tekleme sesi gibidir. Kaporta harika görünebilir ama motor tekliyorsa yolda kalmanız an meselesidir.
İşte bu endeks yani Bitcoin’in motoru geçen hafta 50’nin üzerindeyken şimdi 46’ya düşmüş. Kağıt üzerinde halen “nötr” bölgede sayılır ama kritik 40 sınırına doğru bu kadar yaklaşması benim tecrübelerime göre hiç de iyiye işaret değil. Hatırlıyorum da geçmişteki büyük düşüşlerden önce de hep böyle olmuştu. Fiyat inatla belli bir seviyede tutunurken, alttan alta hacimler düşer, ağdaki hareketlilik yavaşlar ve kimsenin fark etmediği o temel göstergeler alarm vermeye başlardı. Sonra bir bakmışsınız o sağlam duran kale bir gecede yerle bir olmuş.
BTC fiyatı ne olur?
Elbette tablo tamamen karanlık değil. İşin en kafa karıştırıcı yanı bu. Zincir üstü verilere bakıyorum, büyük cüzdanlardan toplu çıkışlar yok. Spot ETF‘lere hala bir miktar para girişi var. Bu durum fiyatı şimdilik 104.000 dolar civarında bir mıknatıs gibi tutuyor. Ama bu beni rahatlatmıyor. Aksine daha da geriyor. Çünkü bu piyasanın iki zıt yöne çekildiği anlamına geliyor. Bir yanda kurumsal talep ve HODL yapanlar, diğer yanda ise zayıflayan temel güç. Bu ip çekme oyununu kimin kazanacağını kestirmek gerçekten zor.
Analistler, eğer BFI endeksi 40’ın altına inerse, yani motorun tekleme sesi iyice artarsa o sağlam görünen 100.000 dolarlık desteğin kırılabileceğini ve kendimizi hızla 92.000-90.000 dolar bandında bulabileceğimizi söylüyor. Burayı sadece bir rakam olarak da görmeyin. Piyasaya yeni girmiş birçok yatırımcının paniklemesine ve daha büyük bir satış dalgasının başlamasına neden olabilecek psikolojik bir eşik burası.
Diğer yandan, eğer bir mucize olur da BTC motoru yeniden canlanırsa, yani endeks 50’nin üzerine çıkarsa, o zaman da 112.000-115.000 dolar aralığına doğru yeni bir ralliyi konuşabiliriz.
