Michael Saylor MicroStrategy’nin hisse ihracıyla ilgili çizgisini değiştirdi. Şirket artık “mNAV” (piyasa değeri/Bitcoin varlıklarının değeri) 2,5 katın altına inse bile yeni MSTR hissesi satıp Bitcoin alımı finanse edebilecek. Prim Kasımda 3,4 kattı. Bugün yaklaşık 1,6 kata geriledi. Hisse aylardır 360 dolar çevresinde yatay ancak analistler teknik zayıflığın 300 dolara sarkma riski taşıdığına dikkat çekiyor.
MSTR priminde hızlı erime, ihraç kuralları gevşedi
Temmuz sonunda yatırımcılara “2,5 katın altında hisse ihraç etmeyiz” güvencesi verilmişti. Ancak mNAV’ın hızla 1,6 kata inmesi, yönetimi esneklik vurgusuyla politikayı gevşetmeye itti. Bu yaklaşım kripto para piyasası volatilken nakit yaratıp alım fırsatlarını kollamayı amaçlıyor. Öte yandan hissedarlar seyrelme riskinin yeniden gündeme gelmesinden hoşnut değil.
Bloomberg’e 18 Ağustos 2025 tarihinde yansıyan değerlendirmelere göre rehbere eklenen ifade yönetimin elini güçlendiriyor. Böylece Strategy nakit ihtiyacını karşılarken yeni Bitcoin alımlarını daha çevik planlayabilecek. Prim daraldıkça hisse ile Bitcoin varlığı arasındaki makas da inceliyor. Bu da finansman tercihlerini doğrudan etkiliyor.
Bitcoin alımları yavaşladı, finansman yaklaşımı son dönemde değişti
Strategy 18 Ağustos 2025’te yaklaşık 51 milyon dolar değerinde Bitcoin ekledi. Son haftalarda alım temposu milyarlardan milyonlara indi; temel neden mNAV’ın 2,5 eşiğinin altına sarkması. Saylor şimdi bu eşiği katı çizgi olmaktan çıkarıp koşullara göre hisse ihraç edebilmenin kapısını aralıyor.
Piyasanın diliyle söylersek nakit cephane esnekliği öne çıkıyor. Kurumsal emir akışı güçlenirse alım tarafı canlanacak. Tersi senaryoda seyrelme endişesi hisse üzerindeki baskıyı artırabilir. Kripto para piyasası manevra alanını belirliyor.
Hisse fiyatı sıkıştı, teknik kırılma riski arttı
MSTR dört aydır 360 dolar çevresinde oyalanıyor. Popüler analist Ali Martinez’e göre grafikte baş-omuz formasyonu oluşuyor. 360 dolar altı net bir kırılma 300 dolara doğru alan açabilir. Prim erimesi ile teknik zafiyet birlikte okununca kısa vadede yönü talep duvarları belirleyecek.
Politika değişikliği şirketin Bitcoin stratejisinden geri adım attığı anlamına gelmiyor. Tam tersine, finansmanı daha anlık fırsat odaklı kurma çabası. Kripto para piyasası likiditesi güçlenirse esnek ihraç yetkisi Strategy’ye avantaj sağlayabilir.
